财通证券-流动性｜资金和存单的“变与不变”-250607

- 央行加大流动性支持，资金下限稳定在政策利率附近，后续流动性前景乐观。

- 存单市场需求疲软，但银行和非银机构情绪回暖，或推动存单收益率逐步回升。

- 资金利率可能因季节性因素略有上升，但整体流动性将保持相对稳定，1年期AAA存单收益率低点预计在1.50%附近。

债券标的：1年期AAA存单 操作建议：在当前流动性环境下，建议关注1年期AAA存单的投资机会。

理由：1. 央行加大对流动性的呵护，资金下限稳定在政策利率附近，流动性预期乐观。

2. 银行提前应对季末的行为趋于结束，非银机构在经历资金紧张后，需求回暖，可能推动存单市场开启“补涨”行情。

3. 1年期AAA存单收益率低点预计在1.50%附近，具有吸引力。

4. 尽管面临季节性因素的影响，整体资金利率预计保持相对稳定，市场环境有利于债市表现。