公用事业行业：华福证券-公用事业行业第17周：中电联预计Q2电力供需总体平衡，风光装机历史性超过火电-250426

- 中电联预计二季度电力供需总体平衡，火电降幅可能收窄，部分地区电力供需紧平衡。

- 风电和光伏装机首次超过火电，能源结构加速向低碳转型，清洁能源替代传统火电的作用日益显著。

- 投资建议关注火电、核电及水电相关公司，同时关注风电光伏及环保行业的潜力，风险包括需求下滑和成本上升。

本报告总结了公用事业行业第17周的市场动态和中电联的电力供需预测。

中电联预计2025年一季度电力供需总体平衡，二季度将保持平衡，部分地区可能出现紧平衡。

风电和光伏装机首次超过火电，显示我国能源结构向低碳转型加速。

2025年一季度，风光发电装机达到14.8亿千瓦，占全社会用电量的22.5%。

建议投资火电、核电和水电板块，推荐江苏国信、长江电力等公司。

风险提示包括需求下滑、价格降低和成本上升等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电板块： - 推荐：江苏国信 - 谨慎推荐：申能股份、浙能电力 - 关注：福能股份、华电国际 - 推荐理由：中电联预计二季度电力供需总体平衡，火电降幅大概率收窄，且迎峰度夏期间部分省级电网电力供需形势紧平衡，火电出力有边际好转。

2. 核电板块： - 谨慎推荐：中国核电、中国广核 - 推荐理由：核电作为清洁能源的重要组成部分，未来发展潜力较大。

3. 水电板块： - 推荐：长江电力 - 谨慎推荐：华能水电、黔源电力 - 关注：国投电力、川投能源、浙富控股 - 推荐理由：水电作为可再生能源，未来依然具备投资价值。

4. 风电光伏板块： - 关注：三峡能源、江苏新能 - 谨慎关注：龙源电力、浙江新能、中绿电 - 推荐理由：风电光伏新增装机持续快速增长，未来风电光伏装机超过火电将成为常态，推动能源结构优化。

5. 环保行业： - 推荐：永兴股份、美埃科技、华光环能、雪迪龙 - 推荐理由：环保行业在绿色转型过程中具备良好发展前景。

6. 水务板块： - 谨慎推荐：联合水务 - 推荐理由：水务行业在可持续发展中扮演重要角色，具备投资潜力。

风险提示包括需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少及地方财政压力等因素。