吉利汽车：第一上海-吉利汽车-0175.HK-全新智驾系统发布，助力公司强势新车周期-250310

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：全新智驾系统“千里浩瀚”发布，助力公司进入强势新车周期，预计2025年销量达271万，新能源车超150万，盈利能力改善，目标价26.6港元，具备48.7%上涨空间，维持买入评级。

- 吉利汽车发布全新智驾系统“千里浩瀚”，涵盖多个方案，预计将实现15万级及以上车型的智驾全覆盖。

- 公司品牌整合提升运营效率，预计2026年极氪和领克两品牌销量将突破100万辆。

- 2025年将是公司产品大年，预计销量达到271万辆，新能源车销量超150万辆，目标价调整至26.6港元，维持买入评级。

吉利汽车于3月3日发布了全新的智驾系统“千里浩瀚”，该系统分为五个等级：H1、H3、H5、H7和H9。

H1方案配置为10V5R，支持高速NOA及自动泊车，算力达到100tops；H3方案为11V3R，支持高速NOA、记忆泊车和城市通勤；H5方案为11V3R1L，支持全场景D2D和无图城市NOA；H7方案在H5的基础上增加了代客泊车功能；H9方案为13V5R（X）L，面向L3级智驾，搭载多个激光雷达和双英伟达Thor芯片，算力超过1000tops。

通过这七种解决方案，公司计划实现15万级及以上车型的智驾全覆盖。

在品牌整合方面，吉利董事长在2024年发布的《台州宣言》后开始品牌整合，几何系列于10月并入银河品牌，极氪与领克的合并整合预计在2025年2月完成。

整合后，极氪品牌将专注于中大型豪华新能源车，而领克将专注于中小型中高端新能源车。

预计2026年，极氪和领克的销售量将突破100万辆。

吉利的新车型周期将受益于全新的GEA新能源架构，该架构搭载了公司最新的3.0电子电器架构和多项新技术。

使用该架构的新车E5和星舰7已获得市场认可，月均销量破万。

2025年将是公司产品大年，银河品牌计划发布5款新车，领克品牌发布2款新车，极氪发布3款新车。

预计2025年公司销量将达到271万辆，其中新能源车销量超过150万辆。

目标价为26.6港元，评级为买入。

预计2025年公司归母净利润将达到124.6亿，得益于车型矩阵的完善和智驾的普及，给予公司20倍PE，调整未来12个月目标价至26.6港元，较目前价格有48.7%的上涨空间。