新湖期货-豆粕周报：受豆粕减量替代影响，上沿回落-250726

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：豆粕因减量替代影响，上沿回落，且美豆出口调减、压榨增幅不及出口减幅，导致库存调升，整体供应压力加大。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：美国农业部对2025年大豆产量和期末库存的预估与市场预期基本一致，且当前中美谈判未涉及农业出口，未来销售进度仍不确定。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看多 【理由】：生物燃料行业的豆油用量增加，预计大豆压榨上调，推动豆油需求上升。

- 豆粕价格因减量替代影响回落，市场波动幅度较小，关键支撑位遇阻。

- 美国农业部下调2025年大豆产量预估，库存上调，压榨量因生物燃料需求增加而上升。

- 中美贸易谈判对美豆出口前景影响较大，目前美豆性价比低于巴西豆，销售进度受谈判进展制约。