东吴证券-周观：交易主线缺位，债市难逃脱震荡行情（2025年第21期）-250602

1. 当前债券市场缺乏明确的交易主线，主要受到外部关税政策反复和内部存款利率调整的影响，导致震荡行情。

2. 建议在10年期国债活跃券收益率上行至1.7%时进行配置布局，谨慎进行波段交易。

3. 美国经济数据显示通胀短期降温但预期高涨，劳动力市场降温，政策不确定性仍是核心扰动因素，预计联储在未来可能推迟降息。

债券标的：10年期国债活跃券（以250004.IB为例）。

操作建议：在10年期国债活跃券收益率上行至1.7%时进行配置布局。

理由：当前债券市场缺乏明确的交易主线，受外部关税政策反复和内部存款利率下调影响，市场呈现震荡行情。

虽然近期有一些经济数据表现出一定的韧性，但整体经济面临不确定性，特别是由于贸易政策的影响，出口和制造业投资存在波动。

建议谨慎进行波段交易，待收益率达到1.7%时再进行配置，以把握可能的投资机会。