财通证券-5月物价数据解读：能源价格是主要拖累-250609

- 5月CPI同比略降0.1%，主要受能源价格拖累，但核心CPI同比增速小幅改善至0.6%。

- PPI同比降幅扩大至-3.3%，受国际原油价格下行及建筑材料供应充足影响。

- 食品价格有所下降，尤其是鲜菜和蛋类，非食品价格环比转负，主要是能源价格的影响显著。

5月物价数据分析显示，能源价格是主要拖累因素。

CPI方面，整体同比下降0.1%，降幅与上月持平，但核心CPI同比增速扩大至0.6%，表明消费需求有所改善。

食品价格同比下降0.4%，其中鲜菜和蛋类价格下降较多，而非食品价格则持平。

环比数据方面，CPI环比增速为-0.2%，能源价格环比下降1.7%，对CPI降幅贡献显著。

PPI方面，5月同比降幅扩大至-3.3%，主要受国际原油价格下行和煤炭需求淡季影响。

生产资料价格同比降速为-4.0%，生活资料则为-1.4%。

环比数据中，PPI环比下降0.4%，与上月持平，主要行业如煤炭和油气开采价格下降明显。

总体来看，尽管核心CPI有所改善，但能源价格和生产资料价格的下行趋势仍对整体物价形成压力，未来需关注政策变动、经济恢复情况及极端气候的影响。