浙商期货-白银月报：美联储降息预期企稳，1月银价回升-250209

【期货品种】：白银 【交易方向】：看多 【理由】：1. 美国对加、墨关税推迟，降低了通胀回升预期，支持市场降息预期稳定；2. 关税担忧下，美国现货白银持有需求增加，推动银价上涨；3. 预计2025年白银供需格局仍将维持“供小于需”，工业需求增长点依然存在。

【期货品种】：白银 【交易方向】：中性 【理由】：1. 全球宏观经济降温，可能导致美国衰退预期回升；2. 美联储未如预期继续降息，可能对银价形成压力。

- 白银价格在震荡上行阶段，预计未来价格中枢将抬升。

- 美国对加、墨关税的推迟及油价下跌减弱了通胀回升预期，市场降息预期维稳。

- 预计到2025年，白银供需格局将维持“供小于需”，工业需求仍有增长潜力。

- 风险因素包括全球宏观经济降温及美联储未如预期继续降息。