华安证券-市场点评：只缘身在此山中-250905

- 9月5日，市场大幅反弹，创业板指涨幅显著，电力设备和通信板块成为主要支撑，反内卷政策催化情绪回暖。

- 决策层对资本市场的重视程度不断提高，微观流动性持续流入，市场核心驱动力依然存在。

- 建议关注两条主线：高弹性成长科技和景气硬支撑领域，以把握市场趋势性上涨机会。

市场在9月5日出现大幅上涨，上证指数上涨1.24%，创业板指大涨6.55%。

成交额达到2.35万亿，较前一日有所减少。

大部分行业收涨，电力设备、通信、有色金属和电子等行业表现突出。

反内卷政策的再度出台成为市场情绪的催化剂，尤其推动了光伏和锂电池相关股票的上涨。

市场情绪的宣泄后，强势主线得以恢复，尤其是成长型股票的表现回归。

决策层对资本市场的重视程度持续提升，微观流动性流入趋势未变，同时积极的宏观和产业政策有望继续出台。

短期内市场的剧烈波动主要是交易性扰动，并未改变整体上涨趋势。

在投资策略上，建议关注两条主线：一是高弹性成长科技，包括泛TMT、AI、算力等领域；二是具备业绩支撑的领域，如稀土永磁、贵金属和工程机械等。

这些领域在当前市场环境中具备较强的投资机会。

风险提示方面，需关注市场调整的时间和空间、交投情绪的变化以及经济基本面的下行风险。

整体来看，市场重回升势，投资者应把握弹性较大的成长科技和业绩支撑方向。

本报告的投资建议及理由为： - 聚焦强者恒强的高弹性成长科技，包括泛TMT、AI、算力、机器人、军工等领域。

- 成长科技具备天然高弹性，符合机构景气趋势性投资偏好。

- AI产业趋势明确，算力等方向业绩兑现超预期，估值相对合理。

- 关注景气硬支撑或业绩超预期的领域，如稀土永磁、贵金属、工程机械等。

- 稀土永磁在中美关系变化中具备优势，业绩亮眼。

- 全球经济形势和地缘政治不确定性增加，贵金属价格有上涨契机。

- 工程机械和摩托车销售维持高景气，出口需求强劲。

- 风险提示包括市场调整超预期及经济基本面下行速度加快。