华测检测：国联民生证券-华测检测-300012-公司经营持续稳健，业绩符合预期-250421

投资标的：华测检测（300012） 推荐理由：公司2024年营收和净利润稳健增长，生命科学和工业测试板块表现突出，毛利率小幅提升。

尽管医药及医学服务受外部环境影响，但整体经营能力稳定，预计未来收入和利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 华测检测2024年实现营收60.84亿元，同比增长8.55%；归母净利润9.21亿元，同比增长1.19%。

- 生命科学检测增速较高，但医药及医学检测受到外部环境影响，仍承压。

- 公司毛利率小幅增长至49.47%，净利率小幅下滑至15.33%，主要受研发费用和投资收益影响。

- 预计2025-2027年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 风险提示包括宏观环境不及预期、政策变化及品牌公信力受损等。

华测检测在2024年实现营收60.84亿元，同比增长8.55%；归母净利润9.21亿元，同比增长1.19%；扣非归母净利润8.6亿元，同比增长9.79%。

各产品收入情况为：生命科学28.41亿元（+13.75%）、工业12.04亿元（+10.32%）、消费品9.88亿元（+0.88%）、贸易保障7.64亿元（+9.19%）、医药及医学检测2.87亿元（-14.71%）。

生命科学检测增速较高，受益于土壤三普实施及细分产品线表现优秀；工业测试领域实现转型升级，取得良好效果；消费品板块增长态势良好；贸易保障在电子材料化学及可靠性领域表现突出；医药及医学服务板块短期承压，受外部环境影响。

毛利率为49.47%，同比增长1.41个百分点；净利率为15.33%，同比下滑1.21个百分点。

各板块毛利率为：生命科学50.42%（+2.52个百分点）、工业测试45.25%（+1.69个百分点）、消费品测试43.53%（-1.24个百分点）、贸易保障71.21%（+6.63个百分点）、医药及医学服务20.43%（-18.59个百分点）。

预计2025-2027年营业收入分别为69.65亿元、81.24亿元和92.2亿元，归母净利润分别为10.93亿元、12.75亿元和14.79亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观环境不及预期、政策变化及品牌受不利事件影响的风险。