东吴证券-策略周评：十五五规划产业布局猜想-250802

- 十五五规划将延续“集中力量办好自己的事”的核心思想，强调科技自立自强和畅通国民经济循环。

- 预计“全国统一大市场建设”、“科技创新引领新质生产力发展”、“数字经济与人工智能”等主题将成为规划的重点内容。

- 在外部不确定性加剧的背景下，产业链供应链安全、传统产业升级、新兴产业发展和基础设施建设将是未来五年的重要方向。

本报告围绕即将制定的“十五五”规划，结合当前国内外经济形势与政策动向，提出了对产业布局的展望。

首先，核心思想将继续强调“集中力量办好自己的事”，以应对外部不确定性，推动科技自立自强和畅通国民经济循环。

党的二十大报告和历次中央经济工作会议均强调了这一点，预计将在“十五五”规划中得到延续。

其次，规划的篇级主题可能包括“全国统一大市场建设”、“以科技创新引领新质生产力发展”、“数字经济与人工智能”、“城市高质量发展”等。

全国统一大市场建设将重点优化市场竞争秩序，防止“内卷式”竞争。

城市发展则从快速扩张转向存量提质增效，强调高质量城市更新。

科技创新将是推动新质生产力发展的核心，预计将聚焦于高技术、高效能的产业转型。

同时，数字经济与人工智能将成为重要主题，二者协同推动经济结构升级。

在消费方面，随着收入分配和社保体系的完善，服务消费将成为新的增长点，特别是在养老、育儿等领域。

投资方面，大型基建项目将继续得到重视，特别是在交通、能源等领域。

产业链供应链安全问题将被强调，特别是针对半导体等关键领域的技术攻关和自主可控。

传统产业的升级转型和新兴产业的发展也将是重点，未来产业如量子科技、脑机接口等有望被纳入规划。

最后，基础设施建设将继续推进，特别是在新型基础设施和现代能源体系方面。

此外，文化强国与人类命运共同体的构建也将是规划的重要内容。

总体而言，“十五五”规划将聚焦于内需、科技创新、产业升级和文化建设，以应对外部挑战和推动高质量发展。

风险提示包括政策理解不足、经济复苏不及预期及地缘政治不确定性等。

本报告的投资建议及理由为： - 关注“全国统一大市场建设”，优化市场竞争秩序将带来投资机会。

- 投资于科技创新领域，特别是新质生产力相关企业，促进经济高质量发展。

- 看好数字经济与人工智能的结合，AI将推动各行业的转型升级。

- 关注城市高质量发展，地产行业将转向存量提质增效。

- 投资于大型基建项目，重点关注水利、交通及能源工程。

- 加强对产业链供应链安全的关注，特别是在半导体和关键材料领域。

- 支持新兴产业和未来产业的发展，关注海洋经济、量子科技等领域。

- 关注文化产业和文化自信的提升，带动相关消费和投资。

- 预计地缘政治变化将影响外需，建议构建多元化投资组合。