精智达：华安证券-精智达-688627-半导体设备订单再下一城，技术持续突破把握国产存储扩产时代机遇-250916

投资标的：精智达（688627） 推荐理由：公司签订3.23亿半导体测试设备合同，预计对2025-2026年业绩产生积极影响。

持续技术突破及高端市场布局，半导体业务收入大幅增长，未来在国产存储扩产中具备重要设备供应商优势，维持“买入”评级。

- 精智达签订3.23亿元半导体测试设备合同，预计对2025-2026年度业绩产生积极影响。

- 公司持续研发高端存储测试设备，已取得多项技术突破，并向算力芯片测试领域拓展。

- 半导体业务收入大幅增长，2025年上半年占比提升至71%，未来营收和利润预期上调，维持“买入”评级。

- 风险提示包括存储厂扩产及下游需求不及预期。

精智达发布了日常经营重大合同公告，合同金额为3.23亿元，预计对2025年至2026年度经营业绩产生积极影响。

合同涉及半导体测试设备及其配套治具。

公司在核心测试设备自主研发方面取得进展，包括DRAM芯片的FT测试机研发和高速FT测试机的量产样机验证。

公司还加大了MEMS探针卡研发投入，并已通过客户验证。

在存储器件测试领域，精智达延伸投入NANDFLASH测试设备和MemoryHandler设备，构建“设备系统—核心耗材”的协同研发矩阵。

公司在算力芯片测试领域也持续加码研发投入，解决了高端算力芯片的测试挑战。

2025年上半年，公司实现营收4.436亿元，其中半导体业务收入3.13亿元，同比增长376.52%。

半导体收入占比从2024年的30%提升至2025年上半年的71%。

预计2025-2027年的营业收入分别为12.58亿元、17.29亿元和22.88亿元，归母净利润分别为1.85亿元、2.86亿元和4.19亿元。

公司在国产存储扩产中具备重要设备供应商的卡位优势，维持“买入”评级。

风险提示包括存储厂扩产不及预期、下游需求不及预期以及面板厂扩产不及预期。