易实精密：东吴证券-易实精密-836221-现金收购精冲工艺领域标的控制权，完善金属成型工艺链布局-250616

投资标的：无锡通亦和精工科技（无锡）股份有限公司 推荐理由：易实精密收购通亦和51%股权，增强金属成型工艺链布局，提升技术竞争力和盈利能力。

交易后，双方可实现市场资源互补，预计2025-2027年业绩承诺达成，提升公司净利润。

维持“买入”评级。

易实精密拟现金收购无锡通亦和51%股权，交易金额不超过1.63亿元，以完善金属成型工艺链布局。

收购后，通亦和将纳入合并报表，预计提升公司技术竞争力和盈利能力。

业绩承诺期内，通亦和需实现三年合计扣非净利润不低于9600万元，若未达标需退还部分投资款。

易实精密（836221）计划收购无锡通亦和51%的股权，交易价格不超过1.63亿元。

此次收购旨在延链补链，完善产业结构，增强公司在金属成型工艺链的布局。

交易款项分三期支付，第一期在股权登记完成后10个工作日内支付，后两期根据业绩承诺兑现情况支付。

通亦和承诺在2025至2027年实现扣非归母净利润分别为2800万元、3200万元和3600万元，三年平均值为3200万元。

若未达到业绩承诺，将按比例以现金方式退还投资款。

通亦和在精冲工艺领域有深厚的技术积累，能够提升易实精密的核心技术竞争力和盈利能力。

此次收购后，易实精密将成为通亦和的控股股东，通亦和将纳入易实精密的合并报表范围。

并购预计将增强公司的技术竞争实力并增厚利润规模，2025至2027年的归母净利润预测为0.67亿元、0.91亿元和1.09亿元。

风险提示包括技术迭代不及预期、并购进展不及预期以及市场竞争加剧。

维持“买入”评级。