建邦科技：东吴证券-建邦科技-837242-2024年报&2025年一季报点评：推进国内线下及跨境电商客户开拓，业绩保持高速增长-250428

投资标的：建邦科技（837242） 推荐理由：公司积极推进国内线下及跨境电商客户开拓，2024年营收同比增长34.71%，归母净利润增长52.91%。

汽车电子及新产品开发成效显著，盈利能力提升，未来市场前景乐观，维持“增持”评级。

- 建邦科技2024年实现营收7.52亿元，同比增长34.71%，归母净利润1.07亿元，同比增长52.91%，业绩保持高速增长。

- 公司积极拓展国内线下及跨境电商客户，境内市场营收同比增长46.43%，传动及转向系统和汽车电子产品增速显著。

- 盈利预测调整后，2025~2027年归母净利润预计分别为1.17亿元、1.47亿元和1.83亿元，维持“增持”评级。

建邦科技在2024年实现营收7.52亿元，同比增加34.71%；归母净利润为1.07亿元，同比增加52.91%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增加48.89%。

2025年第一季度，公司实现营收1.75亿元，同比增加22.51%；归母净利润为0.19亿元，同比增加49.72%；扣非归母净利润为0.18亿元，同比增加48.12%。

公司业绩增长主要得益于新产品研发及国内外市场开拓，特别是国内线下客户和跨境电商客户的开发，境内市场营收同比增长46.43%。

2024年，公司销售毛利率同比增加0.38个百分点至30.00%，销售净利率同比增加1.68个百分点至14.15%。

销售、管理、财务和研发费用率分别为4.19%、4.64%、-0.59%和3.06%，同比变化为-0.91、-0.57、-0.38和-0.39个百分点。

在产品结构方面，传动及转向系统的营收占比超过一半，其中传动系统和转向系统的营收分别为2.16亿元和1.63亿元，同比增速为21.85%和87.10%。

电子电气系统营收同比增长37.96%至1.11亿元，汽车电子业务营收同比增长107.15%至0.72亿元。

公司积极推动自产转型，布局汽车电子领域，截止2024年底管理汽车电子SKU超过300项。

渠道拓展方面，公司与多家大型汽车零部件连锁企业及跨境电商企业合作，订单量稳步增加，2024年中国大陆收入占总收入的比重提升至46.44%。

盈利预测方面，考虑到美国关税短期冲击，2025年至2026年归母净利润预测调整为1.17亿元和1.47亿元，新增2027年归母净利润预测为1.83亿元，最新PE分别为17.92、14.26和11.48倍，维持“增持”评级。

风险提示包括国际贸易风险、宏观经济波动和市场竞争加剧。