隆华科技：华金证券-隆华科技-300263-25Q2业绩亮眼，多业务齐头并进-250829

投资标的：隆华科技（300263） 推荐理由：公司上半年业绩稳步提升，二季度表现突出，靶材技术创新突破国外垄断，泡沫材料和萃取剂业务增长显著。

作为新材料及节能环保领域的领先企业，未来发展空间广阔，维持“买入”评级。

- 隆华科技2025年上半年营业收入15.15亿元，同比增长23.95%，归母净利润1.12亿元，同比增长5.83%，二季度业绩表现尤为突出。

- 公司在靶材、泡沫材料和萃取剂等多个业务领域实现了显著增长，打破了国外技术垄断，并积极拓展海外市场。

- 随着国家“双碳”战略推进和高端装备国产化进程加速，未来发展空间广阔，维持“买入”评级。

隆华科技（300263）在2025年第二季度业绩表现突出，上半年实现营业收入15.15亿元，同比增加23.95%；归母净利润1.12亿元，同比增加5.83%；扣非后归母净利润1.05亿元，同比增加13.29%。

特别是25Q2，营业收入达到8.76亿元，同比增加50.95%，归母净利润为6661.01万元，同比增加31.87%，环比增长48.05%。

费用方面，上半年销售、管理、财务和研发费用率分别为3.46%、3.84%、2.10%和4.04%，总费用率为13.43%，同比下降0.58个百分点，财务费用增加主要由于利息费用上升。

经营活动产生的现金流量净额为0.99亿元，同比增加138.35%。

在靶材技术方面，公司在靶材及超高温特种材料业务上实现营收4.08亿元，同比增加49.44%。

公司已成为多个全球主流面板企业的主要供应商，并成功突破国外垄断，解决了国产ITO靶材的“卡脖子”问题。

泡沫材料业务也表现良好，25H1实现营收1.43亿元，同比增加82.15%。

此外，萃取剂业务实现营收1.33亿元，同比增加6.22%，在新能源产业中具有重要作用。

投资建议方面，隆华科技作为新材料及节能环保领域的领先企业，具有显著的技术优势。

预计2025-2027年归母净利润分别为2.18亿元、2.98亿元和3.62亿元，对应每股收益（EPS）为0.22元、0.30元和0.36元，市盈率（PE）分别为43倍、31倍和26倍，维持“买入”评级。

风险提示包括新产品研发不及预期、原材料价格大幅上升以及行业竞争加剧。