储能行业：国金证券-2025年储能行业板块中期策略：大储延续高景气度，工商储市场爆发-250612

- 储能行业在政策推动下将恢复快速增长，尤其是大储和工商储市场前景乐观。

- 随着市场化机制的建立，具有核心技术和成本控制能力的企业将占据主导地位，行业集中度有望提升。

- 风险包括国际贸易环境恶化、汇率波动、政策执行不及预期及行业产能扩张导致的竞争加剧。

2025年储能行业的中期策略认为大储将继续保持高景气度，工商储市场有望爆发。

政策驱动的强制配储模式发生变化，短期内储能装机面临压力，但随着新能源市场化机制的逐步完善，储能装机将恢复快速增长。

未来，具备核心技术壁垒、成本控制能力和全生命周期服务优势的企业将主导市场，行业集中度有望提升。

近期政策动态包括国家发改委和能源局发布的通知，明确不将配置储能作为新建新能源项目的前置条件，并推动电力现货市场建设。

内蒙古的市场化改革方案也显示出激进推进的态势，增加了储能配置的需求，同时现货市场的价格上限为储能提供了套利空间。

风险方面，需关注国际贸易环境恶化、汇率波动、政策执行不及预期及行业产能非理性扩张等因素可能对相关公司业绩造成影响。

投资标的：储能行业相关企业，特别是具有核心技术壁垒、成本管控能力和全生命周期服务优势的公司。

推荐理由： 1. 大储市场将继续保持高景气度，预计储能装机将在市场化机制下恢复快速增长。

2. 随着新能源全面入市和具体实施细则的出台，储能的投资收益模型逐步清晰，吸引更多投资。

3. 国家政策支持力度加大，特别是关于电力现货市场和新能源上网电价的改革，推动储能市场化发展。

4. 内蒙古等地区的市场化推进为储能提供了套利空间，进一步提升了行业的投资价值。

5. 行业集中度有望提升，具备竞争优势的企业将在市场中占据主导地位。