民生证券-2025Q1基金持仓深度分析：内求同，外借力-250423

- 2025Q1主动偏股基金股票仓位小幅回升，港股配置比例创新高，业绩呈现“强者恒强”与部分反转特征。

- 主动基金遭遇资金净流出，但幅度减小，被动基金逐渐成为南下资金的新力量。

- 行业配置上，主动偏股基金增持有色、医药等板块，减持传统能源和银行等领域，市场参与者结构发生明显变化。