华西证券-焦炭现货再提价-250730

- 焦炭现货价格在政策支持下持续上涨，累计提价270元/吨，反映出行业对“反内卷”政策的积极响应。

- 期货市场对现货价格上涨的跟随略显滞后，导致基差快速修复，焦炭期货相对现货的升水幅度明显收窄。

- 整体商品市场在宏观政策引导下企稳反弹，多种商品现货价格表现强劲，为后续行情提供了基本面支撑。

本投资报告的核心要点如下： 1. 宏观政策动向：中共中央政治局会议强调“反内卷”政策，扩大治理范围，关注无序竞争，治理方式更加主动，可能涉及新兴产业和传统重点行业。

2. 行业自律行动：焦炭行业协会多次召开市场分析会，推动焦炭价格连续上涨，共计上调270元/吨，显示出行业在政策框架下修复生态的强烈意愿。

3. 现货与期货市场表现：焦炭现货价格强势上涨，但期货市场跟随滞后，导致基差快速修复，现货相对期货的升水幅度收窄。

4. 其他品种表现：自7月以来，焦煤、多晶硅、碳酸锂等现货价格均表现强劲，基本面支撑期货价格。

5. 风险提示：需关注国内财政、货币政策及商品交易监管的超预期风险。