巨星科技：华西证券-巨星科技-002444-业绩持续高增，看好公司持续受益于产能全球化-250421

投资标的：巨星科技（002444） 推荐理由：公司2024年业绩高增，营收同比增长35.4%，归母净利润增长36.2%。

依托全球化产能布局和强大的供应链管理，持续受益于国际市场。

电动工具创新推动长期增长，预计未来业绩将继续改善，维持“买入”评级。

- 巨星科技2024年实现营收147.95亿元，同比增长35.4%；归母净利润23.04亿元，同比增长36.2%，显示出强劲的业绩增长。

- 公司凭借全球化的生产和供应链管理体系，持续受益于产能外迁，提升国际竞争力。

- 2024年电动工具收入增速超过35%，公司通过产品创新进一步拓展市场份额，预计未来业绩将持续增长。

巨星科技（002444）发布了2024年年报，业绩持续高增。

2024年公司实现营收147.95亿元，同比增长35.4%；归母净利润23.04亿元，同比增长36.2%。

在2024年第四季度，公司实现营收37.1亿元，同比增长60%；归母净利润3.68亿元，同比增长98.6%。

净利率达10.4%，较去年同期提升2.6个百分点。

从产品结构来看，2024年手工具、电动工具和工业工具的收入分别为100.7亿元（增长40.5%）、14.4亿元（增长36.5%）和32.3亿元（增长22.1%）。

公司在产能外迁方面表现突出，依托中美欧三地的仓储物流体系和全球23处生产基地，巨星科技能够实现全球采购、制造和分发。

在产品创新方面，2024年公司推出了多款新产品，包括木工系列、20V无绳锂电池电动工具系列及智能工具柜。

电动工具收入增速超过35%，公司预计将借助产品创新进一步扩大市场份额。

投资方面，调整了2025-2026年的盈利预测，预计营业收入分别为182亿元和223亿元，归母净利润为29.6亿元和35.8亿元，EPS为2.48元和2.99元。

新增2027年盈利预测，预计营业收入为270亿元，归母净利润为41.8亿元，EPS为3.50元。

当前股价为22.94元，对应的市盈率（PE）为9.3、7.7和6.6倍，维持“买入”评级。

风险提示包括海外需求不及预期、汇率及原材料波动影响业绩，以及并购整合不及预期的风险。