光大证券-2025年8月CPI和PPI数据点评兼债市观点：CPI和PPI均环比持平-250910

- 2025年8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比增长0.9%，PPI同比降幅收窄至-2.9%，环比均持平，显示出经济放缓的迹象。

- 债市方面，国债收益率在短端稳定但长端上升，预计10年期国债收益率波动中枢为1.7%；转债市场在高位压缩估值阶段，长期看仍为优质资产。

- 风险提示包括市场调整和资金成本超预期等潜在风险。

债券标的：国债、可转债 操作建议：对纯债持乐观态度，关注国债和可转债的配置机会。

理由：1. 国债方面，当前资金面较为宽松，短端波动不大，长端收益率明显提升，预计10年期国债收益率波动中枢为1.7%。

2. 转债市场在权益市场慢牛预期和需求强于供给的背景下，长期来看依然是相对优质资产，短期下跌后出现配置机会。

3. PPI触底向上的可能性增强，反映出经济回暖的信号，有利于债市表现。

风险提示方面需关注市场调整和资金成本超预期等风险。