国投期货-动力煤：春节后山西产地市场调研，悠悠跌势几时休-250307

【期货品种】：动力煤 【交易方向】：看空 【理由】：春节后山西原煤产量快速恢复，市场供需错配导致煤价快速下跌，且2024年山西原煤产量预期下降，面临减产压力。

【期货品种】：炼焦煤 【交易方向】：看空 【理由】：受到进口煤冲击及钢铁行业需求萎缩，炼焦煤价格大幅回落，且存在减产及转产电煤的压力。

【期货品种】：无烟煤 【交易方向】：看空 【理由】：无烟块煤需求下降，破碎成无烟末煤的使用场景增加，导致无烟煤的溢价被压缩，增加电煤市场供应压力。

【期货品种】：电煤 【交易方向】：看空 【理由】：由于炼焦煤和无烟煤的价格回落，电煤市场面临底部坍塌风险，且供应压力加大。

- 春节后山西动力煤市场快速下行，未来3-5年煤炭资源接续问题突出，整体产能难以大幅提升。

- 2024年山西原煤产量预计下降6.9%，尽管存在增量预期，但难以恢复至2023年水平。

- 炼焦煤和无烟煤转产压力加大，市场供应紧张，电煤价格持续回落，存在交叉煤种价格下行风险。