德邦证券-宏观ABC系列之七：一文读懂美国的《国家紧急状态法》-250615

- 特朗普政府在2025年通过《国家紧急状态法》和《国际紧急经济权力法》绕过国会，单方面对主要贸易伙伴征收高额关税，意在实施“美国优先”政策。

- 该措施迅速遭遇法律挑战，美国国际贸易法庭裁定其违宪，但联邦巡回上诉法院暂时中止执行。

- 这一权力博弈可能导致全球贸易秩序的不确定性，投资者需关注特朗普政府的法律策略及经济复苏进程。

本文分析了美国《国家紧急状态法》（NEA）及《国际紧急经济权力法》（IEEPA）在特朗普政府期间的运用，特别是2025年特朗普政府宣布紧急状态以实施高额关税的案例。

NEA旨在防止总统滥用紧急权力，但由于历史上的法庭裁决和修订，实际上增强了总统的权力，使紧急状态规则常态化。

特朗普政府利用NEA与IEEPA的组合，绕过国会，针对中国、加拿大、墨西哥等主要贸易伙伴征收关税，此举引发法律挑战，国际贸易法庭裁定其违宪，但联邦巡回上诉法院暂时中止执行。

尽管面临法律障碍，特朗普政府可能继续寻找法律和政策上的替代路径来推进关税政策。

这一权力博弈可能对全球贸易秩序造成不确定性，风险包括特朗普政府上诉成功、美国经济复苏低于预期以及与各国谈判进展不顺。