中山证券-信用债报告：资产荒延续，信用利差低位震荡-250730

- 资产荒持续，信用利差在低位震荡，市场流动性紧张。

- 美欧、美日贸易协议影响全球贸易，内需不足和地产行业下行加剧经济压力。

- 需关注通胀压力超预期上行的风险，投资环境依然复杂。

债券标的：信用债 操作建议：维持低位震荡的投资策略 理由：1. 资产荒现象持续，导致信用利差保持在低位，适合投资信用债。

2. 外部环境不确定性增加，尤其是美国对欧盟和日本加征关税，可能抑制全球贸易，对经济增长形成压力。

3. 国内经济内需偏弱，地产行业下行，投资强度回落，反内卷政策对企业利润的提振效果有限。

4. 整体经济状态仍然承压，信用利差可能会在低位震荡，适合采取稳健的投资策略。

5. 需关注通胀压力超预期上行的风险，可能影响债券市场表现。