华西证券-资产配置日报：沪指已回到大跌前-250508

- 5月8日降准降息后，股市和债市普遍上涨，小微盘表现突出，市场情绪积极。

- 债市收益率下行，资金利率下降，预计未来宏观数据将影响市场定价。

- 军工和AI板块成为市场亮点，但外部不确定性仍需关注，整体行情偏向结构化和轮动。

在5月8日降准降息落地后，市场反应积极，股债齐涨。

上证指数上涨0.28%，沪深300上涨0.56%，小微盘表现突出，科创50下跌0.36%，创业板指上涨1.65%。

债市方面，10年和30年国债收益率分别下行1.0bp和1.1bp，期货合约上涨。

商品市场波动较大，黄金价格因市场风险偏好变化回落，工业金属和黑色系表现一般。

降息后，资金利率逐步下行，短端利率明显下降，市场资金成本降低。

市场情绪积极，但成交量有所缩减，资金追涨意愿下降。

小微盘股继续上涨，军工和AI板块表现突出。

军工板块因印巴局势升级而受到资金青睐，AI板块则因美国政策预期变化而走强。

港股方面，恒生指数小幅上涨，南向资金流出。

整体来看，市场结构性行情明显，关注后续压力位突破的可能性，同时需警惕外部不确定性带来的风险。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。