大公国际-全球货币政策框架与汇率制度的分布趋势与策略选择-250916

- 美联储降息预期引发全球货币政策与汇率制度的协调难题，中央银行需在内部物价稳定与外部汇率稳定之间找到平衡。

- 当前全球汇率制度与货币政策框架主要呈现为“硬钉住/软钉住+汇率锚”与“浮动汇率+通胀目标制”两种组合。

- 各国货币当局应根据自身经济结构、开放程度及抗风险能力等因素，灵活选择适合的政策组合。

本报告探讨了全球货币政策框架与汇率制度的分布趋势与策略选择。

近期，美国就业数据恶化，市场普遍预期美联储将在9月议息会议上开启降息通道。

作为全球最具系统重要性的中央银行，美联储的利率决策不仅影响美国经济，还通过资本流动、预期传导和汇率联动等渠道产生显著溢出效应。

在这一背景下，各经济体的货币当局面临如何协调内部物价稳定与外部汇率稳定的经典难题。

中央银行的核心目标是维持本国货币的稳定，包括保持物价水平和汇率的稳定。

作为政策制定主体，中央银行需统筹内外均衡，从全局视角做出有效决策，以实现经济均衡。

当前全球汇率制度与货币政策框架组合呈现出一定的分布规律，主要包括“硬钉住/软钉住+汇率锚”及“浮动汇率+通胀目标制”两种典型组合。

然而，没有一种“放之四海而皆准”的最优策略。

货币当局需根据自身经济结构、开放程度、金融市场深度及抗风险能力等因素，在汇率制度与货币政策框架之间找到平衡。