传媒行业：华龙证券-传媒行业板块2024年报及2025年一季报综述：2024年传媒板块业绩承压，2025Q1业绩明显改善-250513

2024年传媒板块整体业绩承压，营业收入和归母净利润均出现下降。

2025年第一季度表现明显改善，尤其是游戏和影视院线板块业绩强劲反弹。

投资建议关注游戏、影视院线、出版及IP产业链相关公司，风险主要来自行业竞争和政策环境变化。

2024年传媒行业整体业绩承压，营业收入和利润水平下降。

全年总营收为5071.43亿元，同比下降0.20%，归母净利润为184.64亿元，同比大幅下降47.45%。

然而，2025年第一季度业绩明显改善，整体营收为1258.26亿元，同比增长5.26%；归母净利润为110.77亿元，同比增长38.33%。

各子板块表现不一：游戏板块2024年营收增长，达到934.33亿元，同比增长7.74%，但归母净利润下降50.19%至42.48亿元。

2025Q1实现营收267.19亿元，同比增长21.93%，净利润逆转增长至34.82亿元，同比增长47.08%。

影视院线板块2024年营收为357.33亿元，同比下降12.19%，净利润为-25.13亿元，同比下降323.96%。

2025Q1业绩回升，营收141.15亿元，同比增长41.35%，净利润为23.68亿元，增长75.92%。

数字媒体板块2024年营收和净利润双降，2025Q1继续下降。

广告营销板块2024年实现收入和利润双增，2025Q1营收微降但利润继续上涨。

广播电视板块2024年持续下跌，2025Q1继续承压。

出版板块2024年双降，2025Q1营收微降但净利润大幅增长。

投资建议方面，2024年传媒行业整体承压，但游戏、影视院线和广告营销板块表现向好，尤其是游戏和影视院线在2025年第一季度实现强劲增长。

建议关注游戏产业、影视院线、出版行业和IP产业链的相关公司。

同时，需警惕新IP上线不及预期、行业竞争加剧及宏观经济波动等风险。

投资报告中推荐的投资标的及理由如下： 1. 游戏板块： - 推荐标的：恺英网络、巨人网络、腾讯控股、心动公司、神州泰岳、吉比特、网易等。

- 推荐理由：2024年AI技术在游戏产业的应用快速落地，成为降本增效的重要手段，长期价值看好。

2. 影视院线： - 推荐标的：上海电影、阅文集团等。

- 推荐理由：2025年春节档凭借《哪吒》票房创新高，市场火热，观众观影热情和影片供应量持续增长。

3. 出版： - 推荐标的：长江传媒、皖新传媒、山东出版等。

- 推荐理由：出版行业积极推进数字化转型，借助AI技术优化选题、审核、策划与营销流程，2025Q1业绩端已有明显恢复。

4. IP产业链： - 推荐标的：泡泡玛特、布鲁可等。

- 推荐理由：IP商业化推动新消费格局，头部公司通过IP创新运营和全球化布局，实现了业绩的大幅增长，泡泡玛特凭借独特的创意和精准的市场定位成功打造了一系列爆款产品。