中望软件：山西证券-中望软件-688083-营收保持稳健增长，海外市场进一步提速-250905

投资标的：中望软件（688083） 推荐理由：公司核心产品持续迭代，海外市场增长迅速，受益于工业软件国产化趋势，尽管短期利润波动，但预计下半年将改善。

未来EPS预测稳步提升，维持“增持-A”评级。

- 中望软件2025年上半年实现收入3.34亿元，同比增长8.24%，但归母净利润为-0.52亿元，受到短期因素波动影响。

- 海外市场加速增长，上半年实现收入1.26亿元，同比增长42.21%，在日本、泰国等市场均表现良好。

- 公司在2DCAD产品持续迭代中保持稳健增长，而3DCAD增速放缓，预计未来盈利将随着降本提效措施改善，维持“增持-A”评级。

中望软件（688083）在2025年上半年实现收入3.34亿元，同比增长8.24%。

归母净利润为-0.52亿元，同比下降，扣非净利润为-1.15亿元，同比减少36.79%。

2025年二季度公司收入为2.08亿元，同比增长10.59%；归母净利润为-0.04亿元，同比大幅下降114.04%，扣非净利润为-0.41亿元，同比减少618.64%。

公司营收的稳健增长受益于核心产品迭代和海外市场布局，尽管制造业和工程建造业的核心客户群销售承压。

上半年毛利率为95.13%，较上年同期下降2.58个百分点，主要因客户定制化需求增加。

销售费用率较上年同期降低1.76个百分点，但管理和研发费用率分别提高0.37和2.16个百分点，导致净利率为-15.26%，较上年同期降低13.19个百分点。

分市场来看，境内商业市场收入为1.87亿元，同比减少0.10%；境内教育市场收入为0.21亿元，同比减少36.00%；海外市场收入为1.26亿元，同比增长42.21%。

在产品方面，2DCAD收入为2.15亿元，同比增长11.82%；3DCAD收入为0.92亿元，同比增长3.40%；CAE收入为388.55万元，同比增长25.38%；博超系列收入为796.03万元，同比增长85.88%。

投资建议方面，公司作为工业设计软件的领导厂商，预计将受益于工业软件国产化趋势，海外市场的高速增长将进一步推动收入提升。

调整盈利预测，预计2025-2027年EPS分别为0.43、0.57和0.70，维持“增持-A”评级。

风险提示包括技术研发风险、宏观经济持续下行风险、市场竞争加剧风险和汇率波动风险。