讯飞医疗科技：中邮证券-讯飞医疗科技-2506.HK-AI+医疗领头企业，成长引擎动能充足-250408

投资标的：讯飞医疗科技股份有限公司 推荐理由：公司是中国医疗人工智能行业领头企业，拥有独立开发的AI技术和多元化产品组合，市场份额领先，未来盈利拐点可期。

预计2025-2027年营收持续增长，具备强劲成长潜力，首次覆盖给予“买入”评级。

- 讯飞医疗科技是中国医疗人工智能行业的领头企业，2023年市场份额达5.9%，预计未来市场将快速增长。

- 公司独立开发的AI技术和多元化产品组合全方位满足医疗需求，且在行业标准制定中占据领先地位。

- 尽管当前仍处于亏损状态，但预计未来将迎来盈利拐点，建议“买入”评级。

讯飞医疗科技股份有限公司（2506.HK）是一家专注于人工智能赋能的医疗解决方案提供商，产品和服务覆盖健康风险预警、早筛、辅助诊断、治疗效果评价及慢病管理等多个医疗服务领域。

根据弗若斯特沙利文的数据，公司2023年的收入在中国医疗人工智能行业中排名第一，市场份额为5.9%。

中国医疗人工智能行业市场规模大且增长迅速，预计从2023年的88亿元人民币增长至2033年的3157亿元，年均增长率为43.1%。

推动行业增长的因素包括居民健康管理意识提高、人口老龄化及医院需求增加，此外，政策也在持续鼓励人工智能在医疗领域的发展。

公司营收持续增长，预计2024年营业收入将达到7.34亿元，年均增长率为25.4%。

尽管在2021至2024年间公司净利润仍处于亏损状态，但亏损幅度逐年减小，毛利率保持在较高水平，预计将迎来盈利拐点。

公司在技术上处于行业领先地位，是行业标准的制定者，并推出了多元化的产品组合，满足各类医疗场景需求。

公司已覆盖超过7万个基层医疗机构和500多家等级医院，市场渗透率仍有提升空间。

展望未来，预计公司2025至2027年的营业收入分别为9.39亿元、11.93亿元和15.07亿元，净利润将逐步改善。

当前股价对应的市销率分别为12倍、10倍和8倍，考虑到市场潜力，给予“买入”评级。

风险提示包括市场拓展不及预期、合约执行滞后及市场竞争加剧等。