龙大美食：开源证券-龙大美食-002726-公司信息更新报告：扭亏为盈，努力改善-250501

投资标的：龙大美食（002726） 推荐理由：公司2024年扭亏为盈，经营现金流转正，屠宰业务受益于猪价上涨，预制菜业务有望改善。

尽管面临餐饮需求疲软和原料价格波动风险，预计2025-2027年业绩将逐步回升，维持“增持”评级。

- 龙大美食在2024年实现扭亏为盈，归母净利润为0.21亿元，经营现金流转正，显示出改善趋势。

- 由于猪价低迷，2025-2026年归母净利润预测下调至0.48/1.07亿元，预计2027年回升至2.34亿元。

- 预制菜业务面临需求疲软，但屠宰业务毛利率改善，整体经营效率有望提升，维持“增持”评级。

龙大美食在2024年实现扭亏为盈，营收为109.9亿元，同比下降17.5%，归母净利润为0.21亿元，同比扭亏。

2025年第一季度营收为25.5亿元，同比增长1.01%，但归母净利润同比下降85.9%，仅为0.04亿元。

2024年经营净现金流为3.93亿元，经营现金流转正。

由于猪价低迷，2025-2026年归母净利润预测下调至0.48亿元和1.07亿元，新增2027年预测为2.34亿元。

对应的每股收益（EPS）为0.04元、0.10元和0.22元，当前股价对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为133.2倍、60.1倍和27.6倍。

在食品板块方面，2024年收入同比下降14.5%，主要由于餐饮需求下降，预制菜收入为16.9亿元，同比下降15%，毛利率为9.41%。

屠宰收入同比下降6.7%，屠宰量为501.89万头，同比下降22.01%，但头均屠宰收入同比增长19.7%。

养殖出栏量为38.24万头，同比下降41.2%，公司淘汰低效率猪厂以改善养殖结构。

2024年归母净利率同比增长11.7%，毛利率同比增长5.56%，主要得益于猪肉价格上涨。

2025年第一季度归母净利率同比下降1.03%，毛利率也有所下降。

公司将继续努力控制费用，提升经营效率。

风险因素包括原料价格波动、餐饮需求疲软、市场竞争激烈和食品安全风险。