国金证券-品种久期跟踪：节前买长债？-250502

- 截至4月30日，城投债和产业债的加权平均成交期限分别为2.10年和2.97年，整体处于较高历史分位水平。

- 城投债中部分省级和地市级债券的久期超过6年，显示出市场对长期债务的偏好。

- 商业银行债和其他金融债的久期普遍小幅上升，尤其是银行永续债和二级资本债，均高于去年同期水平。

债券标的包括城投债、产业债、商业银行债、证券公司债、证券次级债、保险公司债和租赁公司债。

操作建议：节前买长债。

理由：当前城投债和产业债的久期处于较高历史分位，且城投债的平均久期小幅上升，接近2021年以来的高位，特别是部分省级城投债久期超过6年。

产业债的加权平均成交期限也显示出一定的稳定性和吸引力。

商业银行债中的永续债和二级资本债久期有所延长，且均高于去年同期水平，显示出较好的投资价值。

此外，保险公司债和租赁公司债的久期也处于较高历史分位，提供了较为稳健的投资选择。

整体来看，当前市场环境下，长债的配置可能会带来较好的收益表现。