威胜控股：国证国际-威胜控股-3393.HK-国际市场收入推动业绩快速增长-250417

投资标的：威胜控股（3393.HK） 推荐理由：公司在国际市场收入快速增长，预计2024年整体收入同比增长20%，净利润增长35%。

股息率高达6.7%，估值PE低，具备投资价值。

风险主要在于国网及南网招标量及欧洲市场拓展进度。

- 威胜控股作为中国领先的能源计量及管理企业，国际市场收入快速增长，成为业绩提升的重要驱动力。

- 公司在电智能计量、通信及流体计量和智能配用电系统三大主营业务上均实现显著增长，预计2024年收入同比增长20%。

- 当前股价对应2025年PE7.5倍，若维持50%派息比率，对应股息率6.7%，投资者可把握买入机会。

威胜控股（3393.HK）是一家中国领先的能源计量及能源管理企业，2005年在港交所主板上市。

公司主要业务包括电智能计量（电AMI）、通信及流体计量（C&FAMI）和智能配用电系统（ADO）。

国内市场方面，公司在国网和南网的招标中表现优异，并扩展至通信运营商及其他大型用能企业。

国际市场上，公司在墨西哥、巴西、坦桑尼亚和匈牙利设有工厂，国际市场收入快速增长，成为业绩提升的重要动力。

预计2024年，威胜控股的收入将同比增长20%，达到87.2亿元人民币，净利润同比增长35%，达到7.1亿元人民币。

公司计划维持50%的派息比率，2024年每股派息0.38港元，现价对应股息率为5%。

根据彭博一致预期，2025年净利润预计增长29%至9.16亿元人民币，2026年增长24%至11.36亿元人民币，当前估值为2025年PE7.5倍，2026年PE6.0倍。

若维持50%派息比率，现价对应2025年股息率6.7%，2026年股息率8.3%。

风险提示包括国网及南网的招标量可能不及预期，以及欧洲市场拓展进度可能低于预期。