东吴证券-晨会纪要-250515

- 中美关税政策超预期下调，未来贸易框架协定有望在年内达成，出口不确定性降低。

- 外资机构对中国科技企业的关注度上升，低估值、高质量的A股上市公司成为全球投资焦点。

- 地方国企债券融资逐渐转向科创领域，基建和地产投资规模显著下降。

- 预计关税冲击对美国4月CPI影响有限，未来通胀预期将受到多重因素的影响。