比亚迪电子：第一上海-比亚迪电子-0285.HK-上半净利润增长14%，积极布局AI数据中心及机器人相关产业-250901

投资标的：比亚迪电子（0285.HK） 推荐理由：公司上半年净利润增长14%，积极布局AI数据中心和机器人产业，汽车电子业务收入预计增速35%-40%。

高附加值产品出货量提升，未来有望成为新增长引擎，目标价62港元，潜在上涨空间50.5%。

维持买入评级。

- 比亚迪电子2025年上半年净利润增长14%，营收806亿，同比增长2.58%，整体运营状况良好。

- 新能源汽车和智能产品业务表现突出，汽车电子收入预计增速为35%-40%。

- 公司积极布局AI数据中心和机器人业务，未来有望成为新的增长引擎，目标价62港元，维持买入评级。

比亚迪电子在2025年上半年实现营收806亿元人民币，同比增长2.58%，净利润17.3亿元，同比增长14%。

经营现金流入达到100亿元，整体运营状况良好。

板块收入分布中，消费电子收入为609亿元，略有下滑；新能源汽车业务收入124.5亿元，增长60%，占公司收入比例首次超过15%；新型智能产品收入72亿元，其中数据中心相关业务10亿元。

汽车电子业务的贡献主要来自智能座舱、智能驾驶、智能悬架系统等产品，出货量持续大幅增长。

公司通过技术创新打破技术壁垒，自主研发核心零部件，具备完善的自主知识产权，能够更好地应对产品降价压力，维持稳定利润率。

预计2025年汽车电子业务收入增速为35%-40%。

比亚迪电子积极布局AI数据中心和机器人等新业务，拓展了企业级通用服务器、存储服务器、AI服务器等产品。

液冷产品预计在年内有望在海外客户批量出货，明年迎来爆发式增长。

公司还布局光模块业务，具备800G产品的量产能力，并在研发1.6T产品。

AMR机器人已在不同工厂运行，人形机器人的第一代原型机已完成，正在研发第二代。

目标价为62港元，预计大客户零部件业务收入略有下滑，安卓业务保持平稳并增加附加值产品，汽车业务收入增速将高于母公司销量增速。

AI相关业务有望成为未来新增长引擎。

预测2025-2027年收入分别为1907亿、2111亿和2274亿，净利润分别为47.1亿、63.6亿和76.4亿。

给予公司12个月目标价62港元，相当于2026年20倍市盈率，维持买入评级。