华泰金融控股（香港）-还需要耐心增加配额（英译中）-250623

- 当前市场面临地缘政治风险和香港流动性担忧，尽管短期内H股回调，但长期趋势仍然稳健。

- A-H股溢价缺乏进一步扩大的基本面支撑，预计将围绕128点波动。

- 投资建议集中于高股息标的和消费必需品，同时关注科技板块的累积机会。

本投资报告的核心要点可以从宏观到微观进行总结： 1. **地缘政治风险**：中东局势紧张，尤其是伊朗与以色列的冲突升级，导致避险情绪上升。

特朗普政府可能继续坚持“美国优先”政策，并采取缩减中东战略，投资者应关注非基本面波动带来的交易机会。

2. **香港流动性担忧**：由于美港利差扩大，港元走弱，市场担心流动性紧缩可能迫使香港金管局吸收卖单，提高利率并对经济施加压力。

尽管港元面临弱势，但在人民币稳定的背景下，流动性急剧收紧的可能性较低。

3. **A-H股溢价**：A-H高端指数近期跌至周期性低点，尽管短期内可能反弹。

长期来看，市场交易量改善和优质资产流入将支撑A-H溢价的稳定。

4. **投资策略**：建议在回调时积累科技股（硬科技、互联网与人工智能）和消费股（互联网消费、制药及个人护理等），并将大金融股作为基本仓位。

整体策略是以防御性资产为基础，在市场波动中寻找核心资产的累积机会。

5. **风险因素**：主要包括地缘政治和美元不确定性、杠杆股票交易头寸和行业交易拥挤等。

总的来说，尽管市场面临多重不确定性，但在适度调整中，依然存在投资机会，建议关注科技与消费领域的长期增长潜力。

本报告的投资建议及理由为： - 在回调时买入并持有核心资产仍然可行。

- 建议积累科技股，特别是硬科技、互联网和人工智能领域。

- 建议投资消费股，关注互联网消费、制药及个人护理等行业。

- 大金融股（本地企业和中资股）可作为基本仓位。

- 关注地缘政治和美元不确定性带来的风险。

- 市场波动将提供配置窗口，需耐心增加配置。