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南华期货-南华铝产业链风险管理报告-250903

研报作者：揭婷来自：南华期货时间：2025-09-04 11:35:32

股票名称
股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

太阳***光辉

研报出处

南华期货
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7 页
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1,493 KB

研究报告内容

1/7

交易品种及交易方向

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：看空【理由】：氧化铝供应持续过剩，国内运行产能高位，环保限产对中期影响有限，市场价格承压。

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：中性【理由】：短期内因环保限产及矿端扰动可能造成价格波动，但整体供需关系仍倾向于过剩，缺乏强劲的上行动力。

核心观点

- 几内亚政府收回矿山所有权，EGA终止铝土矿业务，短期内对供给影响有限，但未来矿端波动性加大需关注。

- 氧化铝供应过剩压力加大，国内产能高位运行，预计后续价格偏弱震荡，关注成本支撑情况。

- 利多因素包括环保限产和矿端扰动，但高位产能和刚性需求限制了增量，行业整体产量过剩。

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