汽车行业：民生证券-汽车行业新势力系列点评二十一：7月车市平稳运行，新势力销量维持稳定-250802

1. 2025年7月，中国新能源车市平稳运行，新势力车企交付量整体稳定，零跑、问界、小鹏等品牌表现不一，零跑保持销量领先。

2. 行业竞争格局优化，政策支持及以旧换新促使市场保持增长，新能源车零售渗透率达54.6%。

3. 智能化技术迅速发展，预计将成为车企竞争关键，自主品牌有望通过智能化布局和新车型实现销量提升。

2025年7月，新能源汽车市场运行平稳，行业竞争格局优化。

数据显示，7月狭义乘用车零售总市场规模约185万辆，同比增长7.6%，环比下降11.2%；新能源车零售预计达101万辆，渗透率54.6%。

七家新势力车企合计交付228,881辆，同比增长16.1%，环比下降1.8%。

各主要车企交付情况如下： - 零跑交付50,129辆，同比增长126.9%，环比增长4.4%。

- 问界交付40,753辆，同比下降1.9%，环比下降8.8%。

- 小鹏交付36,717辆，同比增长229.4%，环比增长6.1%。

- 理想交付30,731辆，同比下降39.7%，环比下降15.3%。

- 蔚来交付27,017辆，同比增长31.8%，环比增长8.4%。

- 埃安交付26,557辆，同比下降24.6%，环比下降4.6%。

- 极氪交付16,977辆，同比增长8.4%，环比增长1.6%。

- 小米交付超30,000辆。

市场竞争加剧，工信部联合多部门规范新能源汽车市场秩序。

以旧换新政策持续推动市场增长。

新车型的推出和充电网络的布局成为各车企的竞争优势。

展望未来，智能化技术将是车企竞争的关键。

随着智能驾驶技术的进步，预计将降低硬件门槛，推动智驾普及。

投资建议关注智能化布局领先的车企和相关零部件供应商，推荐吉利、比亚迪、理想、小米、小鹏等。

同时，关注智能驾驶和新势力产业链的相关公司。

风险包括新车型销量不及预期和智能化落地进度不达预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 吉利汽车 - 推荐理由：在智能化布局相对领先，具备良好的产品周期和品牌周期向上趋势。

2. 比亚迪 - 推荐理由：作为电动智能领域的领先者，具备强大的市场竞争力和技术优势。

3. 理想汽车 - 推荐理由：在高端市场有稳定的销量，并且充电网络布局完善，有助于未来增长。

4. 小米集团 - 推荐理由：新款SUV YU7具备强大的市场竞争力，吸引了大量订单，有望延续销售势能。

5. 小鹏汽车 - 推荐理由：在智能驾驶领域持续推进技术迭代，具备较强的市场竞争力。

6. 赛力斯 - 推荐理由：在电动智能重塑市场秩序中，有望通过优质产品获得市场份额。

7. 伯特利 - 推荐理由：在智能驾驶领域具备技术优势，受益于智能化趋势。

8. 地平线机器人 - 推荐理由：智能化技术的推进使其具备良好的成长潜力。

9. 科博达 - 推荐理由：在智能座舱领域具有较强的市场竞争力。

10. 继峰股份 - 推荐理由：在智能座舱领域的布局，有望受益于市场需求增长。

11. 星宇股份 - 推荐理由：在新势力产业链中具备良好的市场前景。

12. 沪光股份 - 推荐理由：在新势力产业链中具备较强的市场竞争力。

13. 无锡振华 - 推荐理由：在小米产业链中具备良好的成长潜力。

14. 拓普集团 - 推荐理由：在T链中具备较强的市场地位，有望受益于行业增长。

15. 新泉股份 - 推荐理由：在T链中具备良好的市场前景。

16. 双环传动 - 推荐理由：在T链中具备较强的市场竞争力。

风险提示：新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期；智能化落地进度不及预期。