克丽维能源：海通国际-克丽维能源-CWEN.US-强劲利润率表现，重申CAFD指引，产能建设如期推进-250502

投资标的：克丽维能源（Clearway Energy） 推荐理由：公司2025年第一季度业绩超预期，重申CAFD指引并维持长期增长目标，产能建设按计划推进，预计未来将实现强劲的利润率和稳定的现金流，具备良好的投资前景。

- 克丽维能源2025年第一季度业绩超预期，调整后息税折摊前利润达2.52亿美元，重申2025财年可分配现金流（CAFD）指引为4亿-4.4亿美元。

- 公司产能建设按计划推进，2025财年将交付1.1吉瓦产能，长期目标为2027年后每股CAFD增长5%-8%。

- 风险因素包括成本通胀、项目延期、运营风险及政策变动等。

克丽维能源（Clearway Energy）在2025年第一季度的业绩表现强劲，超出市场预期。

公司录得的经调整净收入为400万美元，而一致预期为净亏损3000万美元；经调整息税折摊前利润为2.52亿美元，超出一致预期的2.37亿美元。

公司重申2025财年可分配现金流（CAFD）指引为4亿至4.4亿美元，并确认2027年每股CAFD目标为2.40美元至2.60美元，且预计2027年后每股CAFD将增长5%-8%及以上。

产能建设方面，2025财年计划交付1.1吉瓦的商业运行产能，2026-2027财年则为2.3吉瓦，当前项目进展顺利，所有设备已基本到位，并已落实相关资金。

公司通过并购实现增长，已完成Tuolumne项目的收购，并签署了加州100兆瓦太阳能项目的收购协议。

风险方面，主要包括成本通胀、项目延期或取消、运营风险、太阳能和风能发电需求下降、政策变动及气象条件风险。