山金期货-贵金属半年度策略报告：黄金，避险逻辑持续发酵，降息逻辑蓄势待发，白银，供需缺口仍存，金银比高位回落-250630

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：避险逻辑持续发酵，降息预期蓄势待发，美元指数下行趋势支撑黄金价格。

【期货品种】：白银 【交易方向】：看多 【理由】：供需缺口依然存在，工业需求有望复苏，金银比高位回落提供套利机会。

【期货品种】：金银比 【交易方向】：看空 【理由】：当前金银比处于历史高位，预计白银需求回升将导致金银比回落。

【期货品种】：沪金 【交易方向】：看多 【理由】：技术面偏多，关注压力位和支撑位的有效性，长期看涨。

【期货品种】：沪银 【交易方向】：看多 【理由】：关注压力位突破和支撑位有效性，预计白银市场将向好。

【期货品种】：美债 【交易方向】：看空 【理由】：真实收益率预期下降，可能导致投资者转向贵金属。

【期货品种】：非美货币 【交易方向】：中性 【理由】：利差扩大，短期对贵金属影响有限，需关注未来政策变化。

- 黄金因避险逻辑和降息预期持续上行，但近期面临整固，需关注利率变动对金价的影响。

- 白银供需缺口仍存，工业需求复苏可能带动金银比套利机会。

- 中长期来看，美元信用动摇将整体利多贵金属，但短期政策预期可能对贵金属构成压力。