计算机行业：太平洋证券-计算机行业周报：腾讯、阿里财报发布，AI驱动效果显著-250519

- 本周计算机行业指数下跌1.26%，但年初以来累计上涨3%，表现优于沪深300指数。

- 腾讯和阿里巴巴财报显示，AI技术显著推动收入增长，腾讯的资本开支大幅增加，阿里云收入持续加速。

- 投资建议聚焦IT巨头及其AI相关企业，风险在于AI技术和应用落地不及预期。

本周计算机行业指数下跌1.26%，在31个一级行业中排名最后，但年初至今累计上涨3%，表现优于沪深300指数。

腾讯和阿里巴巴分别发布了2025年一季度财报，均显示AI驱动的业务增长显著。

腾讯的AI投入带来了广告投放精准度提升和用户体验优化，资本开支同比增长91%。

阿里云在AI需求推动下，收入同比增长18%，AI相关产品连续七个季度实现三位数增长，尤其是AI编码助手获得广泛应用。

腾讯还推出了升级版的视觉模型Hunyuan T1-Vision，提升了多模态思维能力。

投资建议方面，推荐金山办公、用友网络、赛意信息、熵基科技和云从科技等公司，并关注基础设施相关企业如海光信息、智微智能和联想集团。

风险提示包括AI技术和应用落地进展不及预期以及行业竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. 金山办公（办公） - 在办公软件领域具备市场优势，受益于AI技术的应用提升效率。

2. 用友网络（企业软件） - 企业软件市场需求旺盛，AI技术的集成将进一步推动产品创新和市场拓展。

3. 赛意信息（工业） - 在工业领域，AI应用的推广将提升生产效率和智能化水平。

4. 熵基科技（零售） - AI技术在零售行业的应用能够改善客户体验和运营效率。

5. 云从科技（Agent） - 在智能客服和代理服务领域，AI的发展将带来显著的市场机会。

基础设施推荐标的： 1. 海光信息 - 在AI基础设施方面有良好的发展潜力。

2. 智微智能 - 提供AI相关的硬件和解决方案，受益于市场需求增长。

3. 联想集团 - 在计算机和智能设备领域，AI技术的应用将推动产品升级和市场份额提升。

推荐理由总结：IT巨头正在进一步推动AI产业的发展，AI应用的普及将促进相关基础设施的建设和升级，为上述公司带来长期增量回报。