银行业：华宝证券-银行业理财周度跟踪：股债跷跷板效应凸显，银行理财产品收益承压-250701

- 银行理财产品收益承压，主要受股债跷跷板效应和低利率环境影响，业绩比较基准普遍下调。

- 现金管理类产品和货币基金收益小幅上升，但债市震荡偏弱，预计中长期收益率仍将承压。

- 破净率略有上升，信用利差收窄至历史低位，后续需关注信用利差走势对破净率的影响。

本报告主要分析了银行业理财产品的收益情况及相关监管动态。

关键要点包括： 1. 监管动态：人民银行等六部门发布指导意见，强调创新金融产品以满足家庭财富管理需求，提升居民财产性收入。

银行理财公司正在进行估值整改，预计6月底前完成半年度计划，主要集中在收盘价估值法。

2. 行业动态：截至2025年5月底，我国公募基金管理机构达164家，资产净值增长至33.74万亿元。

工银理财和中邮理财参与三花智控的港股IPO，分别获配2000万美元。

3. 收益表现：上周现金管理类产品和货币型基金的年化收益率小幅上升，但各期限的固收产品收益普遍回落，受到股债跷跷板效应及其他因素影响。

理财产品收益率中长期承压，需加强多资产投资布局和风控能力。

4. 破净率情况：上周银行理财产品破净率为0.83%，环比上升，信用利差收窄至历史低位，后续需关注信用利差走势对破净率的影响。

5. 风险提示：数据来源于市场统计，报告中的观点和预测仅反映发布当日的判断，理财产品的历史表现不构成未来表现的保证。

投资标的：现金管理类产品、货币型基金、工银理财、中邮理财。

推荐理由： 1. 现金管理类产品和货币型基金的近期年化收益率有所上升，分别录得1.42%和1.32%，显示出一定的收益潜力。

2. 工银理财和中邮理财参与了三花智控的港股IPO基石投资，表明其在资本市场上的积极布局和投资机会。

3. 在低利率环境和估值整改的背景下，理财公司普遍下调了业绩比较基准，可能导致理财产品收益率承压，投资者需关注多资产、多策略的投资布局，以增强收益稳定性。

4. 当前银行理财产品的破净率仍处于低位，信用利差有所收窄，显示出相对的安全性和吸引力。