燃气行业：东吴证券-燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国高温天气推动气价提升，欧洲储库推进气价回落，关注利润稳定的高股息标的新奥股份-250721

- 美国高温天气推动天然气价格上涨，而欧洲储库的增加则导致气价回落，国内气价保持弱势运行。

- 新奥股份私有化后预计利润结构改善，股息率高达5.8%，具备良好的投资价值。

- 投资建议关注城燃领域的公司，尤其是新奥能源、华润燃气等，及具备优质气源的企业，如九丰能源和新天然气。

本周燃气行业跟踪报告主要分析了美国和欧洲的天然气市场动态及其对价格的影响。

1. **价格变动**：美国因高温天气导致天然气价格上涨9.1%，而欧洲因储气库持续推进，价格回落3.2%。

国内气价则微弱下跌0.1%。

2. **供需分析**： - 美国天然气供应与需求均有所增长，发电需求提升显著。

- 欧洲天然气消费量同比增加7.4%，但库存水平仍低于去年。

- 国内天然气消费量同比略降，主要受冬季气候和贸易战影响。

3. **顺价进展**：全国64个城市已实施居民顺价，提价幅度为0.21元/方，未来仍有修复空间。

4. **重要事件**：美国天然气进口关税大幅降低至25%，提升了经济性。

5. **新奥股份**：预计重组完成后业绩稳定性提升，股息率高达5.8%。

公司利润结构改善，股权激励计划锁定未来利润增长。

6. **投资建议**： - 推荐关注新奥能源、华润燃气、昆仑能源等公司，因其具备较高的股息率和稳定的利润前景。

- 关注具备优质长协资源的企业，如九丰能源和新奥股份。

- 建议关注能源自主可控的公司，如新天然气和蓝焰控股。

7. **风险提示**：经济增速放缓、极端天气、国际局势变化等可能对市场产生影响。

投资标的及推荐理由如下： 1. 新奥能源 - 股息率5.3%，2024年不可测利润充分消化，私有化方案定价彰显估值回归空间。

2. 华润燃气 - 股息率4.6%，关注其在城燃降本促量、顺价持续推进中的表现。

3. 昆仑能源 - 股息率4.6%，同样关注其在城燃领域的表现。

4. 中国燃气 - 股息率6.2%，具备一定的收益吸引力。

5. 蓝天燃气 - 股息率8.9%，高股息吸引投资者关注。

6. 佛燃能源 - 股息率4.5%，在燃气市场中的稳定性值得关注。

7. 九丰能源 - 股息率4.6%，具备优质长协资源，灵活调度及成本优势。

8. 新奥股份 - 股息率5.8%，预计重组完成后业绩稳定性大幅增加，估值底部。

9. 深圳燃气 - 关注其在市场中的表现。

10. 港华智慧能源 - 关注其在市场中的表现。

11. 新天然气 - 具备气源生产能力，能源自主可控的重要性突显。

12. 蓝焰控股 - 具备气源生产能力，关注其未来发展。

风险提示包括经济增速不及预期、极端天气、国际局势变化及安全经营风险。