有色金属行业：中邮证券-有色金属行业报告：地缘风险推动黄金脉冲式上涨-250617

- 由于以色列和伊朗冲突加剧，黄金价格迅速上升，避险需求强劲，贵金属板块前景乐观。

- 铜价高位震荡，地缘风险和滞胀预期支撑价格，但关税不确定性影响现货流转。

- 铝价在中美贸易缓解背景下看好，需求强劲但成本上升风险存在。

- 稀土价格震荡，需求不足但出口恢复有望改善局面，建议逢低布局相关标的。

- 锡价因泰国禁运和供给压力维持高位震荡，短期内难以大幅下跌。

本周由于以色列与伊朗冲突激化，黄金避险需求上升，推动黄金价格快速上涨，comex黄金上涨3.65%，突破3400美元，白银也有望补涨至50美元/盎司。

美国的滞胀风险加大，贵金属在此环境下表现良好，建议超配贵金属。

铜价高位震荡，因关税预期不定，贸易和宏观因素将持续影响价格，预计铜价在9350美元附近有支撑。

铝价在中美贸易缓解的背景下继续向上，库存去化显示国内需求强劲，但地缘风险可能导致成本上升。

稀土价格维持震荡，受中美贸易磋商影响，市场对稀土管制解禁有期待，但基本面需求不足，建议逢低布局相关标的。

锡价因泰国禁运和冶炼端减产保持高位震荡，短期内供应压力加大。

投资建议关注盛达资源、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等公司。

风险提示包括宏观经济波动、需求不及预期及供应释放超预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 盛达资源：建议关注，受益于锡价高位震荡和供给端压力。

2. 兴业银锡：同样受益于锡价走势，适合投资。

3. 赤峰黄金：在贵金属上涨的背景下，值得关注。

4. 神火股份：受益于铝价上行，具有投资潜力。

5. 紫金矿业：在贵金属和稀土市场中，具备投资价值。

推荐理由包括：地缘风险推动黄金和其他贵金属的避险需求，铜价受贸易和宏观经济影响持续震荡，铝价因中美贸易缓解而看好，稀土价格震荡但有恢复预期，锡价因供给端的压力而维持高位。

整体来看，贵金属和有色金属行业在当前市场环境中具备较好的投资机会。