中望软件：信达证券-中望软件-688083-3D CAD收入高速增长，降本增效成果显现-250428

投资标的：中望软件（688083） 推荐理由：中望软件2024年3DCAD收入增长29.21%，降本增效显著，销售毛利率提升，渠道拓展与海外市场表现突出。

作为国内工业软件领军企业，受益于国产替代，具备长期稳健成长潜力。

预计2025-2027年EPS持续增长。

- 中望软件2024年营业收入8.88亿元，同比增长7.31%，3DCAD收入增长显著，达到2.42亿元，增幅29.21%。

- 公司在技术上取得突破，提升产品设计能力，并通过降本增效措施改善毛利率和销售费用率。

- 海外市场表现突出，主营业务收入增速达28.77%，未来有望持续带来收入增长动能。

- 预计2025-2027年EPS分别为0.63/0.72/0.84元，长期稳健成长潜力显著，但面临技术发展和市场竞争风险。

中望软件在2024年实现营业收入8.88亿元，同比增长7.31%；归母净利润0.64亿元，同比增长4.17%；扣非归母净利润为-0.91亿元，较上年同期的-0.78亿元有所下降。

2024年第四季度，公司实现收入3.76亿元，同比增加3.71%，归母净利润为0.53亿元，同比减少7.10%。

3DCAD收入达到2.42亿元，同比增长29.21%，占总收入的31.55%。

在技术方面，公司在基础内核、参数化稳定性和大装配设计能力上取得突破，ZW3D2025系列产品在复杂场景设计、万级大装配设计能力和标注效率上有显著提升，并引入人工智能技术以增强智能命令推荐和模型匹配搜索。

2024年，公司销售毛利率同比提升0.75个百分点，销售费用率下降5.96个百分点。

与中兴通讯、创维电子、南方电网等KA客户的合作持续深化，渠道建设方面，公司在稳固直销渠道的同时，积极推进经销网络布局，并在多个核心城市举办渠道伙伴加盟会。

在海外市场，公司主营业务收入增速达到28.77%，并根据不同地区市场差异建立技术服务体系，增强了全球渠道销售网络。

全球工业软件市场规模约为5200亿美元，国内市场为2940亿元，境外市场具备长期开拓潜力。

盈利预测方面，预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.63元、0.72元和0.84元，对应的市盈率（P/E）分别为140.38倍、121.21倍和105.44倍。

风险因素包括新技术和新领域发展不及预期、市场竞争加剧以及行业需求增长不及预期。