煤炭行业：开源证券-煤炭行业周报：动力煤和焦煤价格反弹加速，拐点右侧重视煤炭-250720

- 动力煤和焦煤价格已触及反弹拐点，预计将恢复至长协价格，尤其是动力煤有望突破700元。

- 当前煤炭行业基本面利好，电力需求增加和煤化工成本优势支撑价格上涨。

- 投资建议聚焦四大主线，精选个股布局，煤炭板块具备周期与红利双重属性。

本周煤炭行业动态如下： 1. 动力煤价格反弹，至7月18日，秦港Q5500动力煤平仓价为642元/吨，较年内最低价609元上涨5.4%。

供给方面，晋陕蒙三省煤矿开工率为81.1%，库存持续回落，电煤需求因高温天气提升，日耗达到241.9万吨，涨幅12.62%。

非电煤需求保持高位，甲醇开工率为80.6%。

2. 炼焦煤方面，京唐港主焦煤报价1440元/吨，环比上涨6.67%。

焦煤期货从6月初的719元反弹至926元，涨幅28.8%。

供给端焦企生产积极性恢复，需求端铁水产量维持高位。

投资逻辑方面，动力煤价格有望修复至长协价格670元附近，甚至突破700元，主要受低煤价导致的减产预期和电厂采购行为影响。

炼焦煤价格则更多由供需基本面决定，当前已处于超跌状态，供给收紧预期和稳增长政策将支持需求。

投资建议为布局煤炭板块，精选四条主线：红利逻辑（中国神华、中煤能源、陕西煤业）、周期逻辑（晋控煤业、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业）、多元化铝弹性（神火股份、电投能源）、成长逻辑（新集能源、广汇能源）。

风险提示包括经济增速下行、供需错配及可再生能源替代风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 红利逻辑： - 中国神华：作为央企，具备稳定的分红潜力。

- 中煤能源：分红潜力较强，受益于煤炭价格回升。

- 陕西煤业：同样具备良好的分红能力，受益于行业复苏。

2. 周期逻辑： - 晋控煤业：受益于煤炭市场的周期性回暖。

- 兖矿能源：在煤炭价格回升中表现出色。

- 平煤股份：具有较强的市场竞争力，能够受益于价格上涨。

- 淮北矿业：市场地位稳固，有望在价格回升中获得收益。

3. 多元化铝弹性： - 神火股份：多元化发展，有助于抵御煤炭价格波动的风险。

- 电投能源：在能源转型中具备一定的弹性，能够适应市场变化。

4. 成长逻辑： - 新集能源：具备成长潜力，能够在市场复苏中获得更大收益。

- 广汇能源：发展前景良好，受益于政策支持和市场需求增长。

推荐理由：当前煤炭行业基本面已到拐点右侧，价格有望持续反弹，投资者可通过以上标的布局，抓住周期与红利的双重机会。