食品饮料行业：财通证券-食品饮料行业：促消费政策催化，持续看好顺周期方向-250903

- 绍兴市推出的消费刺激政策将直接利好白酒和餐饮行业，尤其是宴席消费。

- 政策通过补贴和消费券等措施，预计将推动整体需求复苏，特别是在中秋国庆双节期间。

- 推荐关注白酒龙头及地产酒、餐饮链相关企业，同时黄酒消费也将受益，需警惕行业竞争和食品安全风险。

投资报告核心要点如下： 1. 事件背景：绍兴市推出《2025年绍兴市提振消费政策》，商务部也计划推出扩大服务消费的政策。

2. 投资方向：看好顺周期板块，特别是白酒和餐饮链。

3. 政策影响：绍兴政策通过对宴席消费的补贴，刺激白酒和餐饮需求，预计中秋国庆双节将带动宴席消费回暖。

4. 餐饮行业刺激措施：夜间经营延时、大学生消费券等政策将进一步提升餐饮消费，特别是婚宴和团餐。

5. 投资建议：餐饮行业正处于复苏阶段，政策加码将促进终端需求恢复，推荐关注白酒、餐饮供应链及黄酒企业。

6. 推荐企业：白酒方面推荐贵州茅台、五粮液等；餐饮链推荐海天味业、安琪酵母等；黄酒方面推荐会稽山、古越龙山。

7. 风险提示：消费复苏不及预期、行业竞争加剧及食品安全风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒： - 推荐理由：绍兴市的政策通过补贴宴席消费，直接刺激白酒需求，特别是宴席消费的供应商。

预计中秋国庆双节期间宴席消费集中，白酒需求有望回升。

政策的推广可能会在其他地区复制，进一步拉动整体需求。

2. 餐饮链： - 推荐理由：绍兴的消费政策系统性强、覆盖面广，对餐饮行业的直接补贴和场景拓展具有刺激作用，特别是婚宴和团餐等场景将显著受益。

3. 黄酒： - 推荐理由：绍兴本地黄酒消费盛行，促消费政策的落地将增加黄酒的消费需求，相关企业如会稽山和古越龙山有望受益。

4. 啤酒： - 推荐理由：夜经济和餐饮场景的修复将利好啤酒消费，相关企业如青岛啤酒、华润啤酒和燕京啤酒值得关注。

推荐关注的具体公司包括：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘（白酒）；海天味业、安井食品、安琪酵母、千味央厨（餐饮链）；会稽山、古越龙山（黄酒）；青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒（啤酒）。