中国生物制药：民银国际-中国生物制药-1177.HK-收购礼新医药，快速扩充ADC和双抗平台-250717

投资标的：礼新医药 推荐理由：此次收购使中国生物制药迅速扩充ADC和双抗管线，拥有多个临床阶段药品，尤其是LM-299和LM-305等重磅产品，未来有望加速创新资产转化，增强在下一代肿瘤治疗领域的竞争力。

- 中国生物制药以约5亿美元收购礼新医药，迅速扩展其ADC和双抗技术平台。

- 礼新医药的多个临床阶段药品已获得跨国药企认可，未来有望带来可观的里程碑付款。

- 收购将加速礼新的创新资产转化，增强中国生物制药在肿瘤治疗领域的竞争力。

中国生物制药（1177.HK）以约5亿美元的净代价收购礼新医药，完成后礼新医药将成为全资子公司，原团队将加入中国生物制药。

礼新医药的技术平台包括双抗和ADC，已有多个临床阶段药品，如LM-299（PD-1/VEGF双抗）、LM-305（GPRC5DADC）、LM-108（CCR8单抗）、LM-302（Claudin18.2ADC）等。

礼新医药已与阿斯利康和默沙东达成合作，分别获得LM-305和LM-299的全球权益许可。

目前，LM-299正在中国进行I/II期临床试验，期待默沙东的第二笔3亿美元首付款；LM-108正在进行MSI-H实体瘤III期临床试验；LM-302的注册临床试验预计今年完成入组；LM-305正在进行全球I期临床试验。

此外，礼新还有多个临床阶段的项目和10余项临床前项目，预计在1-2年内进入临床。

中国生物制药的优势将加速礼新的创新资产转化。

风险提示包括临床研发进展延误等。