南华期货-锡周报-250425

【期货品种】：沪锡主力期货 【交易方向】：看多 【理由】：宏观稳定，锡价逐渐回归基本面，供给端保持稳定，需求有支撑。

【期货品种】：锡现货 【交易方向】：中性 【理由】：现货升水情况维持，但进口仍然亏损，市场表现较为平稳。

【期货品种】：锡矿加工费 【交易方向】：看空 【理由】：低海拔矿硐及中小型选厂成本压力增加，可能导致部分选厂面临重启困难，影响供给。

【期货品种】：半导体相关产品 【交易方向】：看多 【理由】：中美关税政策缓和预期，半导体板块小幅回暖，对锡需求形成支撑。

【期货品种】：LME锡库存 【交易方向】：中性 【理由】：库存小幅降低，但整体变化不大，供需平衡状态维持。

- 沪锡主力期货小幅上涨，现货升水700元，库存有所下降。

- 矿区收费标准提高，低海拔矿硐和中小型选厂面临成本压力，资金雄厚的大型企业更具优势。

- 锡价逐渐回归基本面，供给稳定，需求受益于中美关税政策缓和，预计价格运行区间为25.2万-26.8万元每吨。