威贸电子：开源证券-威贸电子-833346-北交所信息更新：商用物流车+数据中心多项目量产爬坡，与图灵机器人合作拓展新领域-250903

投资标的：威贸电子（833346） 推荐理由：公司在智能家电和新能源汽车领域实现量产，预计2025-2027年归母净利润持续增长。

与图灵机器人合作拓展新领域，商用物流车及数据中心项目推进顺利，市场需求稳步上升，维持“增持”评级。

- 威贸电子2025年上半年营收1.44亿元，同比增长13.05%，归母净利润2443.91万元，同比增长10.15%，公司在智能家电和新能源汽车领域的量产项目推动业绩增长。

- 公司与图灵机器人达成战略合作，拓展机器人领域，研发轻量化核心零部件，探索智能工厂升级。

- 风险提示包括原材料价格上涨、汇率波动及新品研发不及预期等。

威贸电子（833346）在北交所的信息更新显示，公司在2025年上半年实现营业收入1.44亿元，同比增长13.05%；归母净利润为2443.91万元，同比增长10.15%；扣非净利润为2279.62万元，同比增长15.61%；毛利率为30.07%。

公司维持2025-2026年的盈利预测，并新增2027年的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.52亿元、0.63亿元和0.73亿元，EPS分别为0.64元、0.78元和0.90元。

当前股价对应的市盈率（P/E）分别为50.8倍、42.0倍和36.5倍。

公司在智能家电和新能源汽车领域的部分组件化新项目实现量产，预计将带来业绩增长，并与图灵机器人合作拓展新领域，维持“增持”评级。

2025年上半年，公司多款汽车线束新品实现量产，汽车线束市场空间广阔。

2025年上半年，中国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，新能源汽车产销量为696.8万辆和693.7万辆，市场占有率达到44.3%。

威贸电子在汽车线束和集成组件业务中，与吉利银河、领克等新能源车型的项目实现量产导入，并获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点，显示出其在汽车智能电动化领域的深度渗透。

此外，公司在商用物流车电池包线束、国产空气悬架线束总成、数据中心散热系统线束等多个新兴领域实现技术攻关与量产。

公司与图灵机器人于2025年9月1日签署了战略合作协议，双方将共同推进高可靠电子线束、高频高速连接器、PEEK基复合材料等关键子系统的研发与应用，探索制造型企业智能工厂的升级与重构。

风险提示包括原材料价格上涨风险、汇率波动风险和新品研发不及预期风险。