钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：关税交易或已结束，期待国内宏观政策对冲-250420

- 本周钢材价格普遍下跌，螺纹钢毛利下降，市场情绪逐步消化关税政策影响。

- 钢材产量上升，总库存下降，建筑钢材需求呈现逆周期性回升。

- 预计宏观政策将对冲关税影响，长期看钢企盈利能力有望修复，建议关注相关优质股票。

本周钢铁行业周报显示，钢材价格普遍下跌，其中上海20mm HRB400螺纹钢价格为3130元/吨，较上周降40元/吨。

原材料方面，国产矿价格稳中有跌，进口矿价格震荡，废钢价格上涨。

钢材利润下降，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比减少17元/吨、45元/吨和107元/吨。

截至4月18日，五大钢材产量上升，总库存环比下降，螺纹钢产量减产至229.22万吨。

社会总库存降至1123.79万吨，钢厂库存降至459.85万吨。

螺纹钢表观消费量为273.82万吨，环比上升。

投资建议方面，预计关税交易已结束，期待国内宏观政策对冲。

钢材表需显著回升，建材需求呈现逆周期性。

市场情绪消化后，钢价有望企稳，关注提振内需的宏观政策。

长期来看，粗钢产量调控预期和原料供给宽松将有利于钢企盈利能力修复。

推荐股票包括：普钢板块的宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；特钢板块的中信特钢、甬金股份、翔楼新材；管材标的的久立特材、武进不锈、友发集团。

关注高温合金标的抚顺特钢。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由： 1）普钢板块： - 宝钢股份：作为行业龙头，具备较强的市场竞争力。

- 华菱钢铁：在产品质量和技术方面有优势，市场占有率高。

- 南钢股份：具备稳定的生产能力和良好的盈利水平。

2）特钢板块： - 中信特钢：在特钢领域有较强的技术积累和市场基础。

- 甬金股份：产品多样化，市场需求稳定。

- 翔楼新材：注重技术创新，具备较强的成长性。

3）管材标的： - 久立特材：在管材领域具有良好的市场口碑和技术优势。

- 武进不锈：不锈钢管材市场占有率高，发展潜力大。

- 友发集团：管材产品线丰富，市场需求稳定。

建议关注： - 高温合金标的：抚顺特钢，具备技术领先优势，市场前景广阔。

推荐理由：关税交易或已结束，市场情绪逐渐消化，钢材价格有望企稳。

随着国内宏观政策的支持，钢企盈利能力有望修复，长期来看，粗钢产量调控预期仍在，原材料供给趋于宽松。