华金证券-华金宏观·双循环周报（第55期）：再论央行买卖国债-240426

1. 央行买卖国债是古典又现代的货币政策工具，通过这种方式信用货币才具备国家信用的本质。

2. 当前货币财政形势下，央行买卖国债操作较为理想，但短期内并不迫切。

3. 二级市场买卖国债多数情况下是利率中性的，对长端利率的压制只会在极端条件下出现。

央行买卖国债是古典又现代的货币政策工具，通过这种方式信用货币才能获得国家信用的本质。

当前货币财政形势下，央行买卖国债是较为理想的时点，但并不十分迫切。

二级市场买卖国债多数情况下是利率中性的，只在极端情况下才会对长端利率产生显著影响。

本周A股医药生物领涨，有色金属跌幅较深；美债长端收益率上行较多，中国1Y国债收益率短端下行9BP；美元指数基本持平，CNY小幅贬值；金价有所下行。

风险提示：货币政策宽松力度不及预期风险。