东方金诚-2025年6月地方债发行情况分析：6月地方债发行放量，环比、同比大幅增加-250710

2025年6月地方债发行量和净融资额均大幅增加，上半年累计发行规模约5.49万亿元。

新增专项债发行占全年限额的49.1%，且用于置换隐债的再融资专项债发行进度接近90%。

发行利率全线下行，整体发行期限缩短，资金主要投向土地储备及基础设施领域。

债券标的：地方债，特别是新增专项债。

操作建议：建议关注地方债的投资，尤其是新增专项债。

理由：2025年6月地方债发行量和净融资额大幅增加，显示出地方政府融资需求旺盛。

上半年累计地方债发行规模约5.49万亿元，同比增加2万亿元，净融资约4.41万亿元，同比增加2.54万亿元，显示出市场对地方债的需求强劲。

此外，新增专项债发行规模维持高位，占全年新增专项债限额的49.1%，进度快于去年同期。

发行利率整体下行，加权平均发行利率累计下行32.4bps，说明市场资金成本降低，有利于债券投资。

同时，6月投向“土地储备”的资金占比提升，反映出对基础设施投资的重视。

整体来看，地方债的投资价值和市场需求均较为乐观，值得关注。